Облигационные займы: среднесрочный, долгосрочный, государственный. Выпуск облигаций

Заемщики, которые работают в сфере реального или финансового сектора часто используют размещение ценных бумаг на финансовом рынке. В данной статье можно узнать особенности облигационных займов в России в 2019 году.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Если предпринимателю срочно необходимы деньги для покупки оборудования или оплаты услуг поставщиков – можно обратиться в финансовую компанию и взять средства в долг для ООО или индивидуального предприятия.

Такие кредитования имеют как плюсы, как и минусы. К недостаткам ссуды такого рода можно отнести достаточно высокую ставку.

Общие моменты

Выпуск денег происходит в обязательном порядке при участии законодателя. Бизнесмен решается взять займ, определяется с его суммой, на которую будут оформлены бумаги, после этого обращается в Федеральную службу по финансовым рынкам с документами.

Облигационная ссуда может быть двух видов:

1. Государственная.

В коммерческих займах говорится о частных заимодателях и предприятиях, а в государственных – о нашей стране.

Облигационный займ – это деньги, которые более выгодны для бизнесменов, чем обычные .

Проще говоря – это своеобразный кредит, только более выгодный. Выпуск долгов помогает привлечь все больше инвесторов или просто на просто улучшить бюджет фирмы.

Ценные бумаги делятся на три вида:

• краткосрочные;
• среднесрочные;

Если частный инвестор приобрел облигацию, то она будет являться его собственностью, и он имеет полное право продавать ее другим физ. или юр. лицам.

Для предприятия-эмитента будет прекрасно, если бумаги будут находиться в обороте, то есть выйдут на вторичный рынок.

Это очень повысит репутацию организации перед иностранными инвесторами и кредиторами.

Если все будет происходить по открытой подписке, тогда предприятие может задействовать средства массовой информации, рекламу и другие способы привлечения кредиторов.

Процентная ставка при облигационном займе выплачивается 1 раз в срок, который заранее был оговорен. Это прекрасная возможность чтобы не оплачивать ставку и комиссию каждый месяц.

Что это такое

Передача средств осуществляется в дату, которая оговорена и установлена в ценной бумаге. Такие займы имеют список преимуществ для эмитента:

А также существуют преимущества, которые будут заметны перед оформлением займа:

1. Ссуда получается гораздо дешевле.
2. Срок привлечения будет в тот же срок, в который выдают займ.
3. Без .
4. Зависимости от кредитора почти нет.
5. Можно аккумулировать немалую сумму инвестиций.

Каково его назначение

На основании соглашения о выпуске ссуды выпускаются ценные бумаги. Регулируется такое действие, как и следующие обороты, законодательством Российской Федерации.

Нарушить его ни в коем случае нельзя, ведь нарушителю грозит огромная . Только юридические лица могут выпускать федеральный облигационный займ.

Решившийся на эмиссию владелец предприятия, определяется с точной суммой и обращается в ФСФР с документами, которые необходимы для этого процесса.

Законные основания

Облигация – это ценная бумага, что удостоверяет личность ее владельца от человека, который выпустил облигацию, как сказано в .

Облигации выплачиваются только по номинальной сумме. Регламентируется порядок выдачи облигаций обществами акционеров .

А обществами с ограниченной ответственностью выдаются облигации за 98 , который вступил в свое действие 8 февраля 1998 года.

Характеристика облигационных займов

Облигационная ссуда – это такой вид займа, который происходит в процессе выдачи клиентом облигации.

Денежные средства будут выданы с тот срок, который точно указан на ценной бумаге. Эмитент имеет полный список достоинств при сделке облигационной ссуды в 2019 году, о которым мы уже говорили ранее.

Деньги выдаются на фондовой бирже, что в своей очереди является финансовой организацией, в которой и происходит вся процедура сделки.

Основные виды

На сегодняшний день выделяют 3 вида облигационных ссуд. Первым из них есть коммерческий.

Он выдается в виде ценных бумаг, что выпущены компаниями, корпорациями, организациями и другими юридическими лицами для обеспечения бизнеса в финансовом плане.

Коммерческая – это долгосрочный своего рода кредит, который выдается не больше, чем на 1 год. Облигационный займ выпущенный предприятием относится к коммерческому.

Такой займ может выдаваться без любого обеспечения, ведь предполагает полное право на требование.

Но существуют коммерческие займы, которые могут обеспечиваться – таким может быть любая собственность заемщика. Кроме коммерческого займа, есть еще государственный и муниципальный.

В таком случае клиентом будет страна Россия, или же ее какой-то субъект, а кредитором – юридическое лицо. Такое имеет добровольный характер.

Среднесрочные

Среднесрочные облигации выдаются на срок от 12 месяцев до 5 лет. Такие бумаги считаются еще купонными.
Процентная ставка выплачивается несколько раз за 12 месяцев.

Время обращения данных ценных бумаг может доходить и до 10 лет. Такие облигационные ссуды пользуются большой популярностью у инвестиционных фондов.

Все потому что срок на возврат суды достаточно велик, а доходность финансовых инструментов большая. Еще такие называют нотами.

Используются они до 10 лет, а выглядят как купонные бумаги без документов, что размещаются выпусками. ОФЗ ПК – это были первые среднесрочные государственные ценные бумаги в России.

Долгосрочные

Долгосрочные облигации могут быть взяты сроком и на 20-30 лет. Называются такие ссуды векселями.

Корпоративный вид облигаций, как правило, обеспечивают привлечение капитала на длительный период — это , размещаемые на рынке ценных бумаг,

Вексели – это ценные бумаги, которые выдаются государством на срок от 5 до 30 полных лет.

В Соединённых Штатах Америки данные ценные бумаги являются самыми надежными, ведь гарантом возвратности будет правительство.

Также, можно привести еще один термин, который касается долгосрочных облигационных – это бонд. Бондом называется ценная бумага, которая погашается в течении нескольких лет.

Государственные ссуды

Государственные облигации – это ценные бумаги, что выпускаются правительством нашего государства на указанный временной период и с определенной доходностью.

Государственные облигационные ссуды, которые набрали большую популярность в СССР почти ничем не отличались от современных облигаций.

Отличие только в одном – что в России до сих пор они еще применяются, в отличии от других стран.

Муниципальные

Договор данного вида займа заключается в покупке инвестором облигаций или иных ценных бумаг, которые реализуют право инвестора на взятие у заемщика финансов и процентов за использование средствами.

Данные облигации делят на:

Коммерческие

Коммерческие облигации – это ценные бумаги, что выпускаются корпорациями, организациями, компаниями и другими юрлицами с целью обеспечения собственного бизнеса.

Срок выплаты такого займа составляет от 12 месяцев. Коммерческие облигационные займы могут быть обеспеченны залогом, но часто они предоставляются и без любого обеспечения.

Внутренние

Внутренние облигации – это обязательство в виде ценной бумаги, которая эмитирована на внутренний финансовый рынок.

Раньше такие займы соответствовали строго способам выпуска таких ссуд, которые приняты в мировой практике.

Ценные бумаги в данном внутреннем займе не выпускаются на рынок свободно, а распределяются между организациями в России – клиентами такой организации, как банк Внешэконом.

Преимущества и недостатки

Облигационный займ имеет целый ряд преимуществ, среди которых можно назвать такие:

Несмотря на достоинства облигационных ссуд, стоит знать, что это достаточно жесткий долг. Эмитент, осуществляя выпуск долга, подвергается большим рискам, которые могут привести к безуспешности процесса.

Именно поэтому можно сказать, что сама выдача облигации не будет являться гарантией ее расположения на условиях, что были обозначены эмитентом.

Политика управления

При выдаче облигации очень точно описываются обязанности и все права эмитентов, ведь не все законы и нормативные акты не полностью регламентируют процесс выдачи и размещения ценных бумаг.

Основным фактором при выпуске облигационного займа будет являться размер имущественной собственности.

Если смотреть на облигационную ссуду как источник дохода, то стоит выделить такие преимущества:

1. В сравнении с обычным кредитом, есть возможность привлечь заем с большей суммой.
2. Привлечение денег как банковского сектора помимо остальных участников первичного финансового рынка.
3. В силу некрупной облигации, привлечение к процессу мелких кредитодателей.
4. Можно продлить срок пользования облигационным займом.
5. Выдача получается значительно дешевле эмиссий акций.
6. Из-за малого процента рискованности, ссуды привлекают определенную группу инвесторов.

Размещение и приобретение

Размещают такие займы на финансовом первичном рынке, где и продаются ценные бумаги. Если такие бумаги успешно проданы, тогда они могут быть пущены в оборотный процесс на вторичном рынке.

На втором финансовом рынке реализация облигаций полностью объясняет преимущество бумаг – ликвидность.

Соответствующе действующему российскому законодательству, размещение займов на первом рынке может составлять длительный промежуток времени – от 3 до 12 месяцев.

После регистрации в ФСФР должно пройти не более 1 года. Нужно хорошенько изучить процедуру торговли акциями, прежде чем покупать облигацию.

Также для ее покупки необходимо провести через регистрацию брокерский счет с доступом на финансовую биржу.

Заемщики, работающие в реальном или финансовом секторе, активно используют такой инструмент, как размещение на финансовом рынке ценных бумаг. Такой вид мобилизации денежных средств во многом выигрывает перед обычными банковскими кредитами, а в чем именно – можно узнать из данной статьи.

Что это

Облигационный заем представляет собой ссуду, которая выдается в виде выпуска заемщиком облигации.

Облигация, в свою очередь, — это ценная бумага, подтверждающая право ее владельца на получение от выпустившей ее стороны номинальной стоимости облигации или другого имущества в равном количестве.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Передача денег осуществляется в установленный ценной бумагой срок.

Облигационные займы обладают рядом преимуществ для стороны-эмитента:

• возможность получения внушительного объема денежных средств и реализации масштабных инвестиционных проектов без риска вторжения инвесторов (в роли которых выступают держатели ценных бумаг) в управление финансово-хозяйственной деятельностью;
• возможность накопления денежных средств, направляемых от частных инвесторов, а также получения финансовых ресурсов от юрлиц на довольно продолжительный период времени и на выигрышных условиях с учетом сложившейся на финансовом рынке экономической обстановки.

Преимущества облигационного заема перед оформлением кредита:

• облигационный заем выходит дешевле;
• сроки привлечения инвестиций превосходят сроки выдачи кредита;
• не нужно предоставлять залог;
• низкая степень зависимости от кредитора, обусловленная вовлечением широкого круга инвесторов;
• возможность аккумулирования значительной суммы инвестиций.

Виды

На сегодняшний день экономистами выделено три типа облигационных займов. Первый вид – коммерческий облигационный заем, который представляет собой ценные бумаги, выпущенные организациями, корпорациями и другими юрлицами для дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.

На практике коммерческий облигационный заем – это долгосрочный кредитный инструмент, срок погашения которого может превышать один год.

Коммерческий облигационный займ может предоставляться без обеспечения, т. е. предполагает право требования и не привлекает залогового имущества или поручителей.

Распространены и займы такого типа, которые обеспечиваются залогом – например, каким-либо имуществом.

Существует еще два типа облигационных займов – государственные и муниципальные. В данном случае заемщиком выступает Российская Федерация, либо один из ее субъектов, а заимодателем – граждане или юридические лица. Такой вид заемных обязательств носит добровольный характер.

Предоставление государственных или муниципальных облигационных займов способствует решению федеральными или региональными властями ряда важнейших оперативных и долгосрочных задач.

По сроку

Облигационные займы разделяются по срокам предоставления на несколько категорий: срочные, среднесрочные и долгосрочные.

Срок формирования облигационного займа зависит от требуемого объема подготовительных мероприятий и юридических схем выпуска и размещения ценных бумах, оформления поручителей и т. д.

Среднесрочные

Среднесрочные облигационные займы имеют срок погашения от одного года до пяти лет (ноты). Такие ценные бумаги считаются купонными.

Проценты чаще всего выплачиваются два раза в год. Срок обращения таких ценных бумаг может превышать пять лет и достигать десяти лет.

Среднесрочные облигационные займы пользуются немалым спросом у портфельных паевых инвестиционных фондов.

Это объясняется широким охватом сроков покрытия долга, так как удается достичь оптимального баланса между краткосрочными облигациями (особенно это касается государственных облигаций) и большой доходностью долгосрочных финансовых инструментов.

Среднесрочные государственные облигационные займы иногда называют нотами.

Эмитируются они сроком до десяти лет и представляют собой купонные бездокументарные бумаги, размещаемые выпусками.

В Российской Федерации первым типом среднесрочных государственных ценных бумаг стали облигации федерального заема с переменным купоном (ОФЗ ПК).

Долгосрочные

Долгосрочные облигационные заемы имеют срок обращения до двадцати-тридцати лет.

Долгосрочные государственные облигации называются векселями. Это ценные бумаги, выпускаемые государством со сроком погашения от пяти до тридцати лет.

В США такие ценные бумаги считаются самыми надежными, так как в роли их гаранта выступает правительство. Можно привести еще один термин касаемо долгосрочных облигаций – бонд. Это так же ценная бумага со сроком погашения в несколько лет.

Государственные облигационные займы

Государственные облигационные займы – это ценные бумаги, выпускаемые правительством какого-либо государства (соответственно, государство и является эмитентом таких облигаций) на установленный период времени и с определенной доходность по ним.

Данный тип ценных бумаг характерен для Советского Союза, где облигации эмитировались не столько в финансовом выражении, сколько в натуральном.

Это связано с тем, что деньги считались пережитком капитализма, а при коммунизме перед правительством были поставлены другие цели и задачи.

Таким образом, в стране были широко распространены сахарные, хлебные и другие займы.

Вообще облигации государственного займа по своей природе мало чем отличаются от современных государственных облигаций.

Отличие состоит лишь в том, что во многих странах на сегодняшний день такие финансовые инструменты уже не применяются (особенно это характерно для государств, находящихся в сложной или переменчивой экономической ситуации).

Муниципальные

Договор муниципального заема заключается посредством покупки инвестором эмитированных муниципальных облигаций или других ценных бумаг, реализующих право инвестора на получение от заемщика переданных ему взаймы финансовых средств и определенных процентов.

Муниципальные облигации подразделяются на две категории: ценные бумаги общего покрытия и целевые облигации. Первый тип обеспечивается всем бюджетом, либо его долей, а также собственным имуществом стороны-эмитента.

Такие облигации не носят целевого инвестиционного характера и направлены на восполнение дефицита в бюджете и обеспечение текущих задач.

Подобный тип ценных бумаг имеет родственные черты с государственными краткосрочными займами и реализуется по специальным налаженным схемам. Интерес субъектов к такому финансовому инструменту становится все более выраженным.

Целевые облигационные заемы занимают лидирующую позицию по количеству эмитированных ценных бумаг.

Такие облигации выпускаются под реализацию определенного инвестиционного проекта и погашаются в большинстве случаев полученной выручкой.

Довольно распространены такие целевые муниципальные заемы, как муниципальный жилищный займ. Выглядит это следующим образом: жилищное строительство реализуется за счет аккумулирования средств населения путем выпуска муниципальных ценных бумаг.

К основным задачам такого типа займов можно отнести:

• поиск новых возможностей для улучшения жилищных условий граждан;
• совершенствование механизмов долгосрочного и надежного инвестирования в жилищное строительство;
• улучшение качества жилищного строительства;
• снижение стоимости строительства и цен на жилье.

Коммерческие

Коммерческий облигационный заем представляет собой ценную бумагу, которая выпускается организациями, корпорациями и другими юридическими лицами с целью дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.

Сроки погашения коммерческих облигаций варьируются и составляют один год и более.

Такой долгосрочный финансовый инструмент может быть обеспечен залоговым имуществом, иногда подобные облигации предоставляются и без обеспечения.

Внутренние

Внутренний облигационный займ представляет собой долговое обязательство в форме ценной бумаги, эмитированной на внутренний рынок.

Ранее внутренние облигационные займы строго соответствовали принятым в мировой практике способам выпуска таких типов займов.

Главной отличительной чертой новых ценных бумаг стало то, что они не выпускаются свободно на рынок, а распределяются между российскими компаниями – клиентами Внешэкономбанка.

Облигации внешнего облигационного займа

Согласно приказу Минфина РФ от 11.09.2013 г. №235 выпуск такого типа ценный бумаг начался в 2013 году.

Эмиссия внешних облигаций осуществляется в максимально допустимых пределах государственного долга, обозначенного Законом о федеральном бюджете на 2013-2015 г.г.

В качестве эмитента от имени России выступает Минфин.

Такие облигации представляют собой государственные ценные бумаги и выпускаются в документарной форме. Облигации внешнего облигационного заема подлежат централизованному хранению. Их держатели могут получать номинальную стоимость и начисляемые проценты.

Общий объем выпуска таких облигаций составляет полтора миллиарда долларов США.

Ценные бумаги выпущены в количестве 7500 единиц. Номинальная стоимость одной облигации составляет двести тысяч долларов США.

Потенциальными держателями финансового инструмента являются граждане и юрлица, резиденты и нерезиденты.

Ценные бумаги размещаются в виде закрытой подписки и могут быть предъявлены к досрочному погашению в случаях, обозначенных глобальными сертификатами, оформляющими эмиссию таких облигаций.

Преимущества и недостатки

Облигационный заем как инструмент привлечения финансовых средств обладает рядом преимуществ:

• возможность привлечения финансовых средств и осуществления крупных инвестиционных проектов без риска вмешательства владельцев облигаций (инвесторов) в управление предприятия;
• эмитент самостоятельно обозначает параметры облигационного заема, а именно: объем выпуска, процентные ставки, сроки, условия обращения и погашения и т. д.;
• возможность накопления финансовых средств, предоставляемых частными инвесторами, и мобилизации денежных ресурсов юрлиц на длительный срок и на выгодных условиях;
• оптимальное сочетание степени доходности для инвесторов и объема затрат для стороны-эмитента на выпуск и обслуживание заема;
• совершенствование взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской задолженности стороны-эмитента.

Несмотря на все преимущества облигационного заема, следует учитывать, что это довольно жесткое долговое обязательство.

Осуществляя выпуск облигаций, эмитент подвергается определенным рискам, сопряженным с возможной безуспешностью сего мероприятия.

Таким образом, сам факт выпуска облигации еще не является гарантией ее размещения на обозначенных эмитентом условиях.

Облигационный займ как источник финансирования

В развитых государствах роль облигационных займов как источника финансирования инвестиционных проектов очень велика. За последнее десятилетие 20 века в экономически развитых странах более 50% частных инвестиций приходилось на выпуск облигаций, в то время как для выпуска акций этот показатель составил всего 5%.

При выпуске облигаций подробно описываются права и обязанности держателей и эмитентов, так как нормативно-правовые акты большинства государств не в полном объеме регламентируют процедуру выпуска и размещения таких ценных бумаг.

Главным ограничивающим фактором при выпуске облигаций является размер собственности.

Среди достоинств облигаций как источника финансирования следует выделить:

• возможность привлечения более крупного заема по сравнению с обычным кредитом;
• вовлечение средств как банковского сектора, так и других участников финансового рынка;
• привлечение мелких кредиторов в силу небольшой стоимости облигаций;
• возможность продления сроков погашения;
• во многих странах разрешено относить расходы на обслуживание облигационных заемов на себестоимость продукции, что позволяет уменьшить налогооблагаемую прибыль;
• выпуск облигаций выходит дешевле эмиссии акций;
• облигационные заемы привлекательны для определенной группы инвесторов из-за их низкой рискованности.

Выпуск

Выпуск облигационного займа позволяет наилучшим образом удовлетворить средне- и долгосрочные планы развития предприятия и открывает новые возможности привлечения финансовых средств на выгодных условиях.

Это объясняется повышением узнаваемости корпорации и, как следствие, – привлечением интереса со стороны инвесторов.

Условие выпуска облигационного займа – это специальное положение в соглашении об эмиссии ценной бумаги. Существуют позитивные и негативные условия выпуска.

Позитивное условие требует определенных действий, негативное ограничивает их. Доля облигационного займа, выпускаемого отдельными эмиссиями, называется траншем.

Размещение и покупка

Облигационные займы размещают на первичном рынке, где и происходит продажа ценных бумаг.

Если ценные бумаги проданы, они могут быть пущены в оборот на вторичном рынке. Реализация облигаций на «вторичке» объясняет главное достоинство таких ценных бумаг – их ликвидность.

В соответствии с действующим законодательством РФ первичное размещение облигационных займов может составлять от трех месяцев до одного года.

Контрольная работа по дисциплине

«Инвестиции»

ТЕМА: Облигационные займы

1. Понятие облигационного займа

2. Рынок корпоративных облигаций

3. Первичный рынок корпоративных облигаций

3. Вторичный рынок облигационных займов

4. Преимущества облигационных займов

Список литературы

1. Понятие облигационного займа

В соответствии со статьей 816 Гражданского кодекса РФ облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

В соответствии с пунктом 3 статьи 33 Федерального закона "Об акционерных обществах" облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

В соответствии со статьей 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству РФ.

Рынок корпоративных облигаций активно развивается. Основной тенденцией на данный момент является постепенное увеличение сроков и объемов заимствования, а также увеличение ликвидности рынка. Выпуск облигационного займа является основной альтернативой кредиту на рынке среднесрочного и долгосрочного заимствования, а также он успешно конкурирует и постепенно вытесняет способы заимствования с помощью вексельных программ.

Преимущества облигационных займов:

· привлечение значительных объемов денежных средств на длительный срок;

· маневрирование при определении характеристик выпуска: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т.д.) определяются эмитентом самостоятельно;

· оперативное управления структурой и объемом задолженности региона, использование своих облигаций в качестве расчетного инструмента, оптимизация взаимозачетов;

· льготный режим налогообложения;

· финансовая независимость от одного или нескольких кредиторов за счет аккумулирования денежных средств различных категорий инвесторов;

· выгодные условия привлечения финансовых средств за счет длительных сроков и учета реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;

· создание публичной кредитной истории, прямое позитивное влияние на кредитный рейтинг. Полное и своевременное выполнение обязательств по своим облигационным займам позволит субъекту Федерации в будущем привлекать денежные средства (в том числе и по банковским кредитам) на более выгодных условиях.

2. Основные участники облигационного займа

Как правило, текущее состояние эмитента (например, отсутствие рыночной кредитной истории) и рыночная практика (инвесторы предпочитают в качестве участников/организаторов облигационного займа видеть известные, имеющие соответствующий опыт компании) вынуждает эмитента привлекать следующих лиц:

Андеррайтер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, в основные функции которого входит обеспечение размещения облигаций эмитента, то есть поиск инвесторов. В качестве андеррайтеров как правило выступают банки и инвестиционные компании, то есть организации, имеющие хорошую и состоятельную клиентскую базу. Андеррайтеры от имени, по поручению и за счёт эмитента осуществляют продажу облигаций выпуска, за что получают комиссионные/вознаграждение от общества – эмитента. Размер вознаграждения андеррайтера устанавливается в договоре, который заключают стороны (эмитент и андеррайтер) между собой, и который, как правило, составляет определенный процент от объема размещенных андеррайтером облигаций.

Для исполнения обязательств по выпущенным облигациям эмитент может также привлечь платёжного агента (банковскую структуру, которая возложит на себя обязательства по переводу денежных средств, необходимых для выплаты купонного дохода и погашения облигаций, на указанные инвесторами банковские счёта). Функция платёжного агента – техническая: эмитент в установленные даты переводит необходимый объём денежных средств на свой счёт, открытый в банке – платёжном агенте, а банк, в свою очередь, по поручению эмитента в установленный срок исполнения обязательств по облигациям выпуска переводит денежные средства на счета владельцев облигаций. В качестве платёжного агента может выступать один из андеррайтеров (если это банк). Исключением является размещение ценных бумаг на бирже – при каждой бирже свой платёжный агент.

Организатор торговли – лицензированная ФСФР России биржа. На бирже может происходить как первичное размещение облигаций, так и их вторичная торговля. Следует обратить внимание, что широко афишируемое преимущество облигационного займа (налоговая поблажка) – отнесение процентных выплат по облигационному займу на себестоимость продукции/услуг компании, действует только в отношении выпусков облигаций, обращающихся на бирже. Если андеррайтер не хочет по каким-либо причинам брать на себя все обязанности, связанные с юридической стороной облигационного займа (оформление эмиссионных документов (решения о размещении облигаций, решения о выпуске ценных бумаг, проспекта ценных бумаг и т.п.), сопровождение государственной регистрации данного выпуска в уполномоченном государственном органе и т.п.) эмитенту необходимо привлечь юридического консультанта или финансового консультанта, который возложит на себя эти обязанности. Проанализировать практику в вопросе совмещения функций андеррайтера и юридического консультанта сложно. В среднем 50 % на 50 %. Оформление документов – функция техническая, но ответственная (допущенные в документах ошибки могут иметь серьёзные последствия как для эмитента так и для андеррайтера) и времязатратная, поэтому андеррайтеры предпочитают привлекать специализирующиеся консалтинговые компании и согласовывать с ними эмиссионные документы.

Ещё одно лицо, как правило, привлекаемое к организации облигационного займа – реестродержатель или депозитарий , то есть организация, осуществляющая учёт прав по выпущенным облигациям. Если

облигации выпускаются в бездокументарной форме – то реестр владельцев таких облигаций будет вести независимый регистратор, или лицо, ответственное за ведение реестра именных ценных бумаг в обществе (если независимого регистратора нет). Если выпуск оформлен в документарной форме, то эмитент как правило, предпочитает оформлять весь выпуск одним сертификатом и депонировать его у депозитария (очень редко сертификаты выдаются на руки владельцам, чтобы избегать неприятностей с подделкой и чтобы на отчётные даты иметь представление о структуре владельцев облигаций эмитента).

3. Рынок корпоративных облигаций

Рынок корпоративных облигаций в последние годы является наиболее динамичным и ярким сегментом общероссийского финансового рынка. Для экономического развития страны крайне важно поддержать становление этого сектора.

Рынок облигаций сталкивается с целым рядом проблем. В первую очередь необходимо решить следующие:

1) рынок лишен ценовых ориентиров. Корректировки облигаций, их ликвидность, как правило, определяются стихийно, под воздействием таких факторов, как размер компании, известность бренда и руководителя. Финансовая устойчивость, риск невозврата почти не принимаются во внимание в силу недостатка информации, отсутствие информационной структуры. И первым шагом к формированию такой инфраструктуры должно стать формирование системы национальных рейтинговых оценок;

2) многие предприятия не готовы к займам. Как это ни странно, но в начале 21 века у большинства потенциальных заемщиков нет четкого бизнес-плана, уверенности в том, что инвестиции позволят не только вернуть долг, но и развивать бизнес;

3) развитию рынка мешают налог на эмиссию (во многих странах его нет) и чересчур сложная бюрократическая процедура регистрации выпуска облигаций.

4. Первичный рынок корпоративных облигаций

Основа рынка корпоративных облигаций – компании-эмитенты. Рыночный механизм взаимодействия компании и инвесторов зависит от способа первичного размещения, который выбирает компания-эмитент. Размещение может проходить тремя способами:

· проведение аукциона по продаже бумаг;

· прямое размещение ценных бумаг;

· размещение ценных бумаг посредством инвестиционных банков.

В России прямое размещение аукционов распространено среди финансовых институтов, так как промышленные компании самостоятельно на долговой рынок не выходят. Поэтому широко практикуется вариант эмиссии через посредничество инвестиционных банков. Как правило, они являются, как финансовыми консультантами, так и игроками вторичного рынка, поддерживающими ликвидность выпуска.

Для размещения облигационного займа образуется эмиссионный синдикат из нескольких крупных банков. Успех размещения облигационного займа зависит не только от андеррайтеров или организаторов выпуска, но и от параметров облигационного займа.

К параметрам относят: срок обращения займа на рынке, форму выпуска займа, размер займа, тип процентной ставки и метод размещения.

1) Срок обращения облигации на рынке.

На российском рынке можно выделить два срока обращения: официальный срок обращения (согласно проспекту эмиссии облигационного займа0 и срок обращения с учетом оферты. Оферта – явление сугубо российское, не распространенное на мировом рынке корпоративного долга. С осени 2000 года почти все рыночные выпуски корпоративных облигаций со сроком обращения более 1 года предусматривают оферту. До сих пор оферта остается удобным инструментом не только для инвесторов, но и для эмитентов. С одной стороны оферта помогает компании выпускать среднесрочные бумаги и при этом сокращать издержки рефинансирования долга. С другой стороны, оферты выгодны для инвесторов, так как ставки по ним аналогичны ставкам по краткосрочным бумагам, а риски вложения в облигации с офертой гораздо ниже. Вместе с тем механизм оферты значительно сокращает потенциальный срок заимствования и препятствует получению долгосрочных производственных кредитов. На сегодняшний день оферты с выплатой раз в год, раз в полгода и чаще.

Специфика ведения бизнеса в условиях конкурентной борьбы требует постоянного развития – наращивания объемов производства, расширения сферы влияния, модернизации и внедрения инновационных технологий.

А на все это нужны финансовые вливания и немалые. Где Вы предпочитаете их искать – обратитесь в банк за кредитом или выберете альтернативные варианты?

Облигационные займы — это вид мобилизации денежных средств путем выпуска заемщиком облигаций.

Этот метод привлечения ресурсов имеет как некоторые ограничения, так и несомненные выгоды, как то: крупные суммы, длительный срок, независимость от кредиторов, да и залог не требуется.

Подробнее об этих и других особенностях облигационного заимствования – в статье.

Понятие облигационного займа

Если вашему предприятию срочно нужны дополнительные средства для оплаты услуг поставщиков или закупку нового оборудования – вы можете обратиться в финансовую организацию, и получить банковский кредит для ООО или ИП. Конечно, ссуды такого рода имеют как преимущества, так и недостатки. К негативным аспектам банковского кредитования можно отнести высокую процентную ставку.

Облигационный заем – намного более выгоден для владельцев бизнеса, нежели классические банковские ссуды. По сути – это кредит, только на более выгодных процентах. Выпуск облигаций помогает привлечь инвесторов в перспективе или просто улучшить финансовое положение компании.

Как происходит выпуск

В облигационном займе присутствуют несколько сторон и несколько этапов. Рассмотрим основные:

• эмитент (компания, которая проводит эмиссию, т.е. – выпуск ценных бумаг или облигаций);
• инвестор;
• андеррайтер (гарант, «подпись» которого в разы увеличивает ценность акций и облигаций, делает их привлекательнее для инвестора, упрощает продажу).

Облигационный заем отличается от классических кредитов для бизнеса следующими аспектами:

1. нет необходимости в залоге;
2. срок может быть существенно выше классических кредитов;
3. процентная ставка устанавливается эмитентом;
4. низкая зависимость от кредитора, так как в большинстве случаев привлекается несколько инвесторов;
5. эмитент может осуществлять выпуск небольших сумм облигационных займов через закрытую подписку.

Это позволяет размещать облигации в регионе обслуживания компании, привлекая только инвесторов «по месту», имеющих свободные средства.

6. возможность привлечения действительно больших средств, без особых рисков.

Так как инвесторы, имеющие на руках облигации предприятия, не имеют право вторгаться в управление компанией и устанавливать свои правила. В четко обозначенный срок они получат номинальную стоимость облигаций или имущество, эквивалентное стоимости.

Облигационные займы в разы привлекательнее для эмитентов, чем потребительские кредиты. Главное, перед выпуском ценных бумаг четко определиться, кто будет покупать ваши облигации.

Материальная привлекательность для инвесторов зависит от нескольких факторов, в том числе от ситуации на рынке. Эксперты определяют следующие цифры:

• облигационный заем имеет смысл выпускать только на сумму в пределах 250-300 млн. рублей (это гарантирует их ликвидность и привлекательность для инвесторов);
• ежегодный объем выручки для выпуска ценных бумаг на такую сумму должен быть не меньше 2,5 млрд. рублей.

При меньших суммах эмитенту дешевле обойдется кредит, ведь сам выпуск и размещение облигаций – процедура достаточно дорогостоящая.

Другие особенности

Выпуск осуществляется при прямом участии законодателя. Владелец бизнеса решается на эмиссию, определяется с необходимой суммой, на которую будут выпущены ценные бумаги, после чего утверждает решение и обращается в ФСФР со всеми собранными документами. Размещение облигаций на рынке в меньшем объеме, чем планировалось, – вполне допускается, в большем – ни в коем случае.

Облигационный заем может быть 2-х видов:

1. коммерческий;
2. государственный.

Несложно догадаться, что в первом случае речь идет о частных инвесторах и предприятиях, а во втором – о Российской Федерации. Также можно разделить ценные бумаги по срокам: кратко-, средне-, и долгосрочные.

Если инвестор приобрел облигации, они являются его собственностью, он имеет право их перепродавать другим лицам. Для предприятия-эмитента очень хорошо, если ценные бумаги выйдут на «вторичный рынок» и будут находиться в обороте. Это существенно повышает репутацию компании в глазах кредиторов и иностранных инвесторов.

Если продажа производится по открытой подписке, то эмитент может задействовать СМИ, рекламу на телевидении и другие способы привлечения внимания со стороны потенциальных кредиторов.

Как правило, проценты по облигациям выплачиваются 1 раз в оговоренный срок, например – в 2 года. Это дает возможность эмитенту использовать деньги, не выплачивая ежемесячно комиссию, проценты и тело кредита (речь идет о стандартном кредитовании).

Источник: "poluchenie-kreditov.ru"

Облигационные займы — это ссуды в виде выпуска облигаций

Заемщики, работающие в реальном или финансовом секторе, активно используют такой инструмент, как размещение на финансовом рынке ценных бумаг. Такой вид мобилизации денежных средств во многом выигрывает перед обычными банковскими кредитами, а в чем именно – можно узнать из данной статьи.

Облигационный заем представляет собой ссуду, которая выдается в виде выпуска заемщиком облигации.

Облигация, в свою очередь, - это ценная бумага, подтверждающая право ее владельца на получение от выпустившей ее стороны номинальной стоимости облигации или другого имущества в равном количестве. Передача денег осуществляется в установленный ценной бумагой срок.

Облигационные займы обладают рядом преимуществ для стороны-эмитента:

• возможность получения внушительного объема денежных средств и реализации масштабных инвестиционных проектов без риска вторжения инвесторов (в роли которых выступают держатели ценных бумаг) в управление финансово-хозяйственной деятельностью;
• возможность накопления денежных средств, направляемых от частных инвесторов, а также получения финансовых ресурсов от юрлиц на довольно продолжительный период времени и на выигрышных условиях с учетом сложившейся на финансовом рынке экономической обстановки.

Преимущества облигационного займа перед оформлением кредита:

1. облигационный заем выходит дешевле;
2. сроки привлечения инвестиций превосходят сроки выдачи кредита;
3. не нужно предоставлять залог;
4. низкая степень зависимости от кредитора, обусловленная вовлечением широкого круга инвесторов;
5. возможность аккумулирования значительной суммы инвестиций.

Виды ОЗ

На сегодняшний день экономистами выделено три типа облигационных займов:

• Первый вид – коммерческий облигационный заем, который представляет собой ценные бумаги, выпущенные организациями, корпорациями и другими юрлицами для дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.
На практике коммерческий облигационный заем – это долгосрочный кредитный инструмент, срок погашения которого может превышать один год. Коммерческий облигационный заем может предоставляться без обеспечения, т. е. предполагает право требования и не привлекает залогового имущества или поручителей.


Распространены и займы такого типа, которые обеспечиваются залогом – например, каким-либо имуществом.

• Существует еще два типа облигационных займов – государственные и муниципальные.

В данном случае заемщиком выступает Российская Федерация, либо один из ее субъектов, а заимодателем – граждане или юридические лица. Такой вид заемных обязательств носит добровольный характер. Предоставление государственных или муниципальных облигационных займов способствует решению федеральными или региональными властями ряда важнейших оперативных и долгосрочных задач.

По сроку

Облигационные займы разделяются по срокам предоставления на несколько категорий: срочные, среднесрочные и долгосрочные. Срок формирования облигационного займа зависит от требуемого объема подготовительных мероприятий и юридических схем выпуска и размещения ценных бумах, оформления поручителей и т. д.

1. Среднесрочные облигационные займы имеют срок погашения от одного года до пяти лет (ноты). Такие ценные бумаги считаются купонными.

Проценты чаще всего выплачиваются два раза в год. Срок обращения таких ценных бумаг может превышать пять лет и достигать десяти лет.

Среднесрочные облигационные займы пользуются немалым спросом у портфельных паевых инвестиционных фондов. Это объясняется широким охватом сроков покрытия долга, так как удается достичь оптимального баланса между краткосрочными облигациями (особенно это касается государственных облигаций) и большой доходностью долгосрочных финансовых инструментов.

Среднесрочные государственные облигационные займы иногда называют нотами. Эмитируются они сроком до десяти лет и представляют собой купонные бездокументарные бумаги, размещаемые выпусками. В Российской Федерации первым типом среднесрочных государственных ценных бумаг стали облигации федерального заема с переменным купоном (ОФЗ ПК).

2. Долгосрочные облигационные займы имеют срок обращения до двадцати-тридцати лет.

Долгосрочные государственные облигации называются векселями. Это ценные бумаги, выпускаемые государством со сроком погашения от пяти до тридцати лет.

В США такие ценные бумаги считаются самыми надежными, так как в роли их гаранта выступает правительство. Можно привести еще один термин касаемо долгосрочных облигаций – бонд. Это так же ценная бумага со сроком погашения в несколько лет.

Государственные

Государственные облигационные займы – это ценные бумаги, выпускаемые правительством какого-либо государства (соответственно, государство и является эмитентом таких облигаций) на установленный период времени и с определенной доходность по ним. Данный тип ценных бумаг был характерен для Советского Союза, где облигации эмитировались не столько в финансовом выражении, сколько в натуральном.

Это связано с тем, что деньги считались пережитком капитализма, а при коммунизме перед правительством были поставлены другие цели и задачи. Таким образом, в стране были широко распространены сахарные, хлебные и другие займы.

Вообще облигации государственного займа по своей природе мало чем отличаются от современных государственных облигаций. Отличие состоит лишь в том, что во многих странах на сегодняшний день такие финансовые инструменты уже не применяются (особенно это характерно для государств, находящихся в сложной или переменчивой экономической ситуации).

Муниципальные

Договор муниципального заема заключается посредством покупки инвестором эмитированных муниципальных облигаций или других ценных бумаг, реализующих право инвестора на получение от заемщика переданных ему взаймы финансовых средств и определенных процентов.

Муниципальные облигации подразделяются на две категории — ценные бумаги общего покрытия и целевые облигации:

• Первый тип обеспечивается всем бюджетом, либо его долей, а также собственным имуществом стороны-эмитента.

Такие облигации не носят целевого инвестиционного характера и направлены на восполнение дефицита в бюджете и обеспечение текущих задач. Подобный тип ценных бумаг имеет родственные черты с государственными краткосрочными займами и реализуется по специальным налаженным схемам.

Интерес субъектов к такому финансовому инструменту становится все более выраженным.

• Целевые облигационные займы занимают лидирующую позицию по количеству эмитированных ценных бумаг.

Такие облигации выпускаются под реализацию определенного инвестиционного проекта и погашаются в большинстве случаев полученной выручкой.

Довольно распространены такие целевые муниципальные займы, как муниципальный жилищный заем. Выглядит это следующим образом: жилищное строительство реализуется за счет аккумулирования средств населения путем выпуска муниципальных ценных бумаг.

К основным задачам такого типа займов можно отнести:

1. поиск новых возможностей для улучшения жилищных условий граждан;
2. совершенствование механизмов долгосрочного и надежного инвестирования в жилищное строительство;
3. улучшение качества жилищного строительства;
4. снижение стоимости строительства и цен на жилье.

Коммерческие

Коммерческий облигационный заем представляет собой ценную бумагу, которая выпускается организациями, корпорациями и другими юридическими лицами с целью дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности. Сроки погашения коммерческих облигаций варьируются и составляют один год и более.

Такой долгосрочный финансовый инструмент может быть обеспечен залоговым имуществом, иногда подобные облигации предоставляются и без обеспечения.

Внутренние

Внутренний облигационный заем представляет собой долговое обязательство в форме ценной бумаги, эмитированной на внутренний рынок. Ранее внутренние облигационные займы строго соответствовали принятым в мировой практике способам выпуска таких типов займов.

Главной отличительной чертой новых ценных бумаг стало то, что они не выпускаются свободно на рынок, а распределяются между российскими компаниями – клиентами Внешэкономбанка.

Внешние

Облигации внешнего облигационного займа. Согласно приказу Минфина РФ от 11.09.2013 г. №235 «Об эмиссии облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации» выпуск такого типа ценный бумаг начался в 2013 году.

Эмиссия внешних облигаций осуществляется в максимально допустимых пределах государственного долга, обозначенного Законом о федеральном бюджете на 2013-2015 г.г. В качестве эмитента от имени России выступает Минфин.

Такие облигации представляют собой государственные ценные бумаги и выпускаются в документарной форме. Облигации внешнего облигационного займа подлежат централизованному хранению. Их держатели могут получать номинальную стоимость и начисляемые проценты.

Общий объем выпуска таких облигаций составляет полтора миллиарда долларов США. Ценные бумаги выпущены в количестве 7500 единиц. Номинальная стоимость одной облигации составляет двести тысяч долларов США. Потенциальными держателями финансового инструмента являются граждане и юрлица, резиденты и нерезиденты.

Ценные бумаги размещаются в виде закрытой подписки и могут быть предъявлены к досрочному погашению в случаях, обозначенных глобальными сертификатами, оформляющими эмиссию таких облигаций.

Преимущества и недостатки

Облигационный заем как инструмент привлечения финансовых средств обладает рядом преимуществ:

• возможность привлечения финансовых средств и осуществления крупных инвестиционных проектов без риска вмешательства владельцев облигаций (инвесторов) в управление предприятия;
• эмитент самостоятельно обозначает параметры облигационного заема, а именно: объем выпуска, процентные ставки, сроки, условия обращения и погашения и т. д.;
• возможность накопления финансовых средств, предоставляемых частными инвесторами, и мобилизации денежных ресурсов юрлиц на длительный срок и на выгодных условиях;
• оптимальное сочетание степени доходности для инвесторов и объема затрат для стороны-эмитента на выпуск и обслуживание заема;
• совершенствование взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской задолженности стороны-эмитента.

Несмотря на все преимущества облигационного займа, следует учитывать, что это довольно жесткое долговое обязательство.

Осуществляя выпуск облигаций, эмитент подвергается определенным рискам, сопряженным с возможной безуспешностью сего мероприятия. Таким образом, сам факт выпуска облигации еще не является гарантией ее размещения на обозначенных эмитентом условиях.

Источник финансирования

В развитых государствах роль облигационных займов как источника финансирования инвестиционных проектов очень велика. За последнее десятилетие 20 века в экономически развитых странах более 50% частных инвестиций приходилось на выпуск облигаций, в то время как для выпуска акций этот показатель составил всего 5%.

При выпуске облигаций подробно описываются права и обязанности держателей и эмитентов, так как нормативно-правовые акты большинства государств не в полном объеме регламентируют процедуру выпуска и размещения таких ценных бумаг.

Главным ограничивающим фактором при выпуске облигаций является размер собственности. Среди достоинств облигаций как источника финансирования следует выделить:

1. возможность привлечения более крупного заема по сравнению с обычным кредитом;
2. вовлечение средств как банковского сектора, так и других участников финансового рынка;
3. привлечение мелких кредиторов в силу небольшой стоимости облигаций;
4. возможность продления сроков погашения;
5. во многих странах разрешено относить расходы на обслуживание облигационных заемов на себестоимость продукции, что позволяет уменьшить налогооблагаемую прибыль;
6. выпуск облигаций выходит дешевле эмиссии акций;
7. облигационные заемы привлекательны для определенной группы инвесторов из-за их низкой рискованности.

Выпуск

Выпуск облигационного займа позволяет наилучшим образом удовлетворить средне- и долгосрочные планы развития предприятия и открывает новые возможности привлечения финансовых средств на выгодных условиях. Это объясняется повышением узнаваемости корпорации и, как следствие, – привлечением интереса со стороны инвесторов.

Условие выпуска облигационного займа – это специальное положение в соглашении об эмиссии ценной бумаги. Существуют позитивные и негативные условия выпуска.

Позитивное условие требует определенных действий, негативное ограничивает их. Доля облигационного займа, выпускаемого отдельными эмиссиями, называется траншем.

Размещение и покупка

Облигационные займы размещают на первичном рынке, где и происходит продажа ценных бумаг.

Если ценные бумаги проданы, они могут быть пущены в оборот на вторичном рынке. Реализация облигаций на «вторичке» объясняет главное достоинство таких ценных бумаг – их ликвидность.

В соответствии с действующим законодательством РФ первичное размещение облигационных займов может составлять от трех месяцев до одного года.

После регистрации облигации в ФСФР должно пройти не более года. На практике же первичное размещение ценной бумаги осуществляется в течение нескольких дней.

Для того чтобы купить облигацию, нужно как следует изучить процесс торговли. Основной объем облигаций доступен на Московской валютной бирже. Для покупки облигации необходимо зарегистрировать брокерский счет с доступом на биржу.

Стоимость

Стоимость размещения облигационного заема зависит от двух факторов: от кредитной истории эмитента и его кредитоспособности.

Снижению стоимости займа способствует развитие вторичного рынка облигаций и рост доверия со стороны инвесторов. Получается, что благоприятная кредитная история не только повышает репутацию эмитента, но и снижает расходы на предоставление займов в будущем.

Стоимость облигационного займа определяют до налогообложения, подсчитывая внутреннюю норму прибыли (или доход к моменту выплаты) от финансового потока по облигации.

Источник: "zaimexpert.ru"

Выпуск облигаций — способ привлечения денег

Не секрет, что любая компания на определенном этапе своего развития сталкивается с необходимостью привлечения дополнительных денежных средств. Допустим, необходимо приобрести новое оборудование или требуются средства для пополнения оборотного капитала.

Очень часто топ-менеджмент решает эти проблемы путем банковских займов. Однако существует и множество других способов привлечения денег. Одним из наиболее перспективных, на наш взгляд, является выпуск облигаций.

Облигация (лат. obligatio – обязательство) – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации ее номинальной стоимости и дохода в предусмотренные сроки.

Фактически это соглашение, по которому одна сторона обязуется выплатить через определенное время другой стороне занятую у нее сумму, а также выплачивать проценты по ней в качестве вознаграждения в течение всего срока обращения облигаций.

Периодичность начисления процентов устанавливается самим заемщиком, например раз в год или в полугодие.

Основная сумма долга называется номинальной стоимостью облигации, а дополнительно выплаченные проценты – купоном или дисконтом.

Облигации различаются:

• по эмитентам – государственные и корпоративные;
• по типу вознаграждения – дисконтные, с фиксированным купоном и с плавающим купоном;
• по обеспечению – обеспеченные и необеспеченные;
• по способу погашения – номинальной стоимостью и конвертируемые.

Представим, что вы выпускаете облигацию с номинальной стоимостью 1 тысяча рублей. Срок обращения 5 лет. Облигация имеет купонную ставку 10%, которая выплачивается раз в год. Это т. н. простая облигация с единовременным погашением. Такая схема отражает наиболее простой способ выплаты займа.

Существует множество видов облигаций в зависимости от способа погашения облигационного займа:

1. К примеру, облигации могут разместиться с дисконтом к номинальной стоимости.

Эмитент продает облигацию с какой-то определенной скидкой к номинальной стоимости, а при погашении возмещает инвестору ее полную номинальную стоимость.

В этом случае выплаты купона не предусмотрены, а доход инвестора составляет разница, полученная между ценой облигации с дисконтом и номинальной стоимостью.

2. Другим способом погашения облигационного займа является распределение всей суммы основного долга в течение всего срока обращения ценной бумаги.

Это позволяет снизить долговую нагрузку в последний год обращения облигации. Учитывая, что каждый год сумма основного долга снижается, размер купона также будет уменьшаться.

Одним из преимуществ облигационного займа является то, что эмитент при появлении избыточных денежных средств может сам выкупить свои облигации. В этом случае он может не платить купон и не выплачивать основную сумму долга при погашении облигаций, находящихся в его владении, тем самым уменьшая сумму своего долга.

Согласно законодательству, выпускать облигации имеет право Правительство РФ в лице Министерства финансов, Центробанк РФ, а также любая другая компания.

Исключение составляют пенсионные фонды, организации, осуществляющие инвестиционное управление пенсионными активами, страховые компании, некоммерческие организации и государственные учреждения, которым делать такие выпуски запрещено законодательно.

Становление и развитие в нашей стране рынка облигаций определялось многими факторами, в первую очередь макроэкономической стабилизацией и ростом экономики.

К тому же стремительный прирост активов таких крупных институциональных инвесторов, как коммерческие банки, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании, обеспечил стабильный спрос на облигации, в основном корпоративные, так как именно этот вид обеспечивает хорошую доходность с приемлемым уровнем риска.

Рост объемов заимствований через облигационные выпуски говорит о привлекательности для компаний такой формы финансирования. Прежде всего, это связано со значительными преимуществами облигационного займа. Перечислим основные из них:

• Условия заимствования.

Эмитент облигаций самостоятельно определяет структуру займа: объем выпуска, цену размещения, ставку вознаграждения (купон), а также сроки обращения и порядок погашения облигаций. При этом финансовое консультирование по вопросам выпуска и размещения может оказать профессиональный участник рынка ценных бумаг.

• Сумма займа.

Объем привлекаемых средств определяет сам эмитент в соответствии с необходимыми вложениями в компанию, и сумма ограничивается лишь уровнем его платежеспособности.

• Отсутствие залогового обеспечения.

Облигационный заем в отличие от кредита не требует обязательного залогового обеспечения.

Тем не менее некоторые компании выпускают обеспеченные облигации, как правило, во время дебютного выхода на рынок, так как у эмитента-новичка нет ни истории заимствования на фондовом рынке, ни соответствующей репутации. Исполнение обязательств по таким облигациям обеспечено залогом имущества эмитента либо гарантией банка.

• Сравнительно недорогое заимствование.

В отличие от банковских кредитов, ставки вознаграждения по облигациям ниже на 3–4%. К примеру, в среднем процент выплат по облигациям составляет 10–12% годовых.

• Налоговые преимущества.

В соответствии с налоговым законодательством из совокупного годового дохода юридического лица подлежит исключению доход от прироста стоимости при реализации облигаций на торговой площадке.

• Привлечение широкого круга инвесторов.

Публичное размещение облигаций на организованном рынке ценных бумаг позволяет привлекать широкий круг инвесторов, что обеспечивает ликвидность ценных бумаг эмитента. Кроме того, нет зависимости от одного кредитора.

• Положительная репутация эмитента на фондовом рынке.
Публичное размещение и погашение облигаций в соответствии с условиями выпуска укрепляет имидж компании, является гарантией успеха размещения последующих выпусков ценных бумаг и благоприятствует повышению инвестиционной привлекательности эмитента в глазах инвесторов.


Таким образом, эмитент в будущем может рассчитывать на снижение стоимости привлечения средств.

Вышеперечисленные особенности корпоративных облигаций доказывают, что их использование наиболее эффективно для:

1. привлечения долгосрочных инвестиций,
2. создания публичной репутации заемщика,
3. финансирования новых проектов.

Выпустить облигации может любая компания в форме акционерного общества или товарищества с ограниченной ответственностью.

Помощь финансового консультанта

Согласно листинговым требованиям, для допуска ценных бумаг в официальный список биржи эмитенту, не являющемуся финансовой организацией, необходимо иметь финансового консультанта – профессионального участника рынка ценных бумаг, имеющего лицензию на осуществление брокерской и дилерской деятельности на рынке ЦБ.

По своей сути финансовый консультант является посредником между биржей и эмитентом. Так, на первоначальном этапе он помогает определить наиболее оптимальные условия займа, исходя из финансовых показателей и инвестиционных целей компании.

Далее финансовый консультант помогает эмитенту подготовить необходимые документы для государственной регистрации облигаций в уполномоченном государственном органе (проспект выпуска облигаций) и листинга облигаций на бирже (инвестиционный меморандум).

Также консультант может выступить андеррайтером выпуска и, обладая опытом в размещении ценных бумаг, способствовать привлечению большего числа инвесторов.

Тщательный выбор финансового консультанта определяет успешность размещения ценных бумаг и является одним из наиболее важных этапов в организации облигационного займа.

Подводя итог сказанному, можно утверждать, что облигационный заем позволяет российским компаниям более гибко подходить к вопросу привлечения денежных средств и является одним из наиболее привлекательных способов заимствования.

Источник: "investkz.com"

Рынок облигационных заимствований

В соответствии со статьей 816 Гражданского кодекса РФ облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

В соответствии с пунктом 3 статьи 33 Федерального закона «Об акционерных обществах» облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

В соответствии со статьей 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству РФ.

Рынок корпоративных облигаций активно развивается. Основной тенденцией на данный момент является постепенное увеличение сроков и объемов заимствования, а также увеличение ликвидности рынка.

Выпуск облигационного займа является основной альтернативой кредиту на рынке среднесрочного и долгосрочного заимствования, а также он успешно конкурирует и постепенно вытесняет способы заимствования с помощью вексельных программ.

Преимущества облигационных займов:

• создание публичной кредитной истории, прямое позитивное влияние на кредитный рейтинг. Полное и своевременное выполнение обязательств по своим облигационным займам позволит субъекту Федерации в будущем привлекать денежные средства (в том числе и по банковским кредитам) на более выгодных условиях.

Основные участники

Как правило, текущее состояние эмитента (например, отсутствие рыночной кредитной истории) и рыночная практика (инвесторы предпочитают в качестве участников/организаторов облигационного займа видеть известные, имеющие соответствующий опыт компании) вынуждает эмитента привлекать следующих лиц:

1. Андеррайтер.

Андеррайтер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, в основные функции которого входит обеспечение размещения облигаций эмитента, то есть поиск инвесторов.

В качестве андеррайтеров как правило выступают банки и инвестиционные компании, то есть организации, имеющие хорошую и состоятельную клиентскую базу. Андеррайтеры от имени, по поручению и за счет эмитента осуществляют продажу облигаций выпуска, за что получают комиссионные/вознаграждение от общества – эмитента.

Размер вознаграждения андеррайтера устанавливается в договоре, который заключают стороны (эмитент и андеррайтер) между собой, и который, как правило, составляет определенный процент от объема размещенных андеррайтером облигаций.

2. Платежный агент.

Для исполнения обязательств по выпущенным облигациям эмитент может также привлечь платежного агента (банковскую структуру, которая возложит на себя обязательства по переводу денежных средств, необходимых для выплаты купонного дохода и погашения облигаций, на указанные инвесторами банковские счета).

Функция платежного агента – техническая: эмитент в установленные даты переводит необходимый объем денежных средств на свой счет, открытый в банке – платежном агенте, а банк, в свою очередь, по поручению эмитента в установленный срок исполнения обязательств по облигациям выпуска переводит денежные средства на счета владельцев облигаций.


В качестве платежного агента может выступать один из андеррайтеров (если это банк). Исключением является размещение ценных бумаг на бирже – при каждой бирже свой платежный агент.

Организатор торговли – лицензированная ФСФР России биржа. На бирже может происходить как первичное размещение облигаций, так и их вторичная торговля.

Следует обратить внимание, что широко афишируемое преимущество облигационного займа (налоговая поблажка) – отнесение процентных выплат по облигационному займу на себестоимость продукции/услуг компании, действует только в отношении выпусков облигаций, обращающихся на бирже.

3. Юридический и финансовый консультанты.

Если андеррайтер не хочет по каким-либо причинам брать на себя все обязанности, связанные с юридической стороной облигационного займа (оформление эмиссионных документов (решения о размещении облигаций, решения о выпуске ценных бумаг, проспекта ценных бумаг и т.п.), сопровождение государственной регистрации данного выпуска в уполномоченном государственном органе и т.п.), эмитенту необходимо привлечь юридического консультанта или финансового консультанта, который возложит на себя эти обязанности.

Проанализировать практику в вопросе совмещения функций андеррайтера и юридического консультанта сложно. В среднем 50 % на 50 %.

Оформление документов – функция техническая, но ответственная (допущенные в документах ошибки могут иметь серьезные последствия как для эмитента так и для андеррайтера) и времязатратная, поэтому андеррайтеры предпочитают привлекать специализирующиеся консалтинговые компании и согласовывать с ними эмиссионные документы.

4. Реестродержатель или депозитарий.

Еще одно лицо, как правило, привлекаемое к организации облигационного займа – реестродержатель или депозитарий, то есть организация, осуществляющая учет прав по выпущенным облигациям.

Если облигации выпускаются в бездокументарной форме – то реестр владельцев таких облигаций будет вести независимый регистратор, или лицо, ответственное за ведение реестра именных ценных бумаг в обществе (если независимого регистратора нет).

Если выпуск оформлен в документарной форме, то эмитент как правило, предпочитает оформлять весь выпуск одним сертификатом и депонировать его у депозитария (очень редко сертификаты выдаются на руки владельцам, чтобы избегать неприятностей с подделкой и чтобы на отчетные даты иметь представление о структуре владельцев облигаций эмитента).

Корпоративные облигации

Рынок корпоративных облигаций в последние годы является наиболее динамичным и ярким сегментом общероссийского финансового рынка. Для экономического развития страны крайне важно поддержать становление этого сектора.

Рынок облигаций сталкивается с целым рядом проблем. В первую очередь необходимо решить следующие:

• рынок лишен ценовых ориентиров.
Корректировки облигаций, их ликвидность, как правило, определяются стихийно, под воздействием таких факторов, как размер компании, известность бренда и руководителя. Финансовая устойчивость, риск невозврата почти не принимаются во внимание в силу недостатка информации, отсутствие информационной структуры.


И первым шагом к формированию такой инфраструктуры должно стать формирование системы национальных рейтинговых оценок.

• многие предприятия не готовы к займам.

Как это ни странно, но в начале 21 века у большинства потенциальных заемщиков нет четкого бизнес-плана, уверенности в том, что инвестиции позволят не только вернуть долг, но и развивать бизнес;

• развитию рынка мешают налог на эмиссию (во многих странах его нет) и чересчур сложная бюрократическая процедура регистрации выпуска облигаций.

Первичный рынок

Основа рынка корпоративных облигаций – компании-эмитенты. Рыночный механизм взаимодействия компании и инвесторов зависит от способа первичного размещения, который выбирает компания-эмитент.

Размещение может проходить тремя способами:

1. проведение аукциона по продаже бумаг;
2. прямое размещение ценных бумаг;
3. размещение ценных бумаг посредством инвестиционных банков.

В России прямое размещение аукционов распространено среди финансовых институтов, так как промышленные компании самостоятельно на долговой рынок не выходят.

Поэтому широко практикуется вариант эмиссии через посредничество инвестиционных банков. Как правило, они являются, как финансовыми консультантами, так и игроками вторичного рынка, поддерживающими ликвидность выпуска.

Для размещения облигационного займа образуется эмиссионный синдикат из нескольких крупных банков. Успех размещения облигационного займа зависит не только от андеррайтеров или организаторов выпуска, но и от параметров облигационного займа.

Параметры займа

К параметрам относят: срок обращения займа на рынке, форму выпуска займа, размер займа, тип процентной ставки и метод размещения.

• Срок обращения облигации на рынке.

На российском рынке можно выделить два срока обращения:

1. официальный срок обращения (согласно проспекту эмиссии облигационного займа),
2. срок обращения с учетом оферты.

Оферта – явление сугубо российское, не распространенное на мировом рынке корпоративного долга. С осени 2000 года почти все рыночные выпуски корпоративных облигаций со сроком обращения более 1 года предусматривают оферту. До сих пор оферта остается удобным инструментом не только для инвесторов, но и для эмитентов.

С одной стороны оферта помогает компании выпускать среднесрочные бумаги и при этом сокращать издержки рефинансирования долга. С другой стороны, оферты выгодны для инвесторов, так как ставки по ним аналогичны ставкам по краткосрочным бумагам, а риски вложения в облигации с офертой гораздо ниже.

Вместе с тем механизм оферты значительно сокращает потенциальный срок заимствования и препятствует получению долгосрочных производственных кредитов. На сегодняшний день оферты с выплатой раз в год, раз в полгода и чаще.

По срокам обращения на первичном рынке преобладают краткосрочные бумаги (не более 3 лет), и на их долю приходится 70% займов.

Форма выпуска облигационного займа.

По форме выпуска займы различаются на дисконтные или купонные, именные или предъявительские, документарные или бездокументарные.

В России больше распространены купонные облигации в документарной форме на предъявителя.

Тип процентной ставки.

В случае эмиссии купонных облигаций компанией эмитентом рассматривается вопрос о купонных выплатах и типах процентной ставки. Ставка может быть двух видов: переменная и фиксированная.

Выбор процентной ставки в России сопряжен с парадоксом. В условиях высоких рыночных рисков, участники рынка, в первую очередь эмитенты, предпочитают переменные купонные выплаты. Эти выплаты должны быть привязаны к определенному инструменту, отражающему стоимость денег на рынке.

Однако в России такого инструмента не существует, поэтому и инвесторы, и эмитенты довольствуются собственными предпочтениями по выбору некоего единого уровня рыночных ставок.

Также на рынке используется фиксированная ставка. Она очень выгодна инвесторам, позволяет им прогнозировать свои доходы, и лишена макроэкономических рисков (хотя и включает риск изменения финансового положения заемщика).

Практика показывает, что бумаги с фиксированной доходностью более ликвидны и гораздо активнее обращаются на вторичном биржевом рынке, чем облигации с плавающими купонными платежами.

Вторичный рынок

Вторичный рынок России развивается более высокими темпами, чем первичный. Основными индикаторами роста вторичного рынка являются не только суммарные объемы торгов, но и количество заключенных сделок, количество торгуемых бумаг.

По мнению специалистов, определить настоящие объемы внебиржевого рынка в России достаточно сложно, поэтому оценить их можно приблизительно. Внебиржевые торги сопоставимы с объемами биржевых торгов. А это значит, что вторичный рынок облигаций достаточно велик, и в скором времени станет высоколиквидным.

При этом инвесторы получают реальную возможность выбора облигационного займа при принятии инвестиционных решений. Рынок растет с каждым месяцем, растет и число обращающихся на рынке облигаций. Инвесторам все труднее становится анализировать рынок, тем более прогнозировать возможные дефолты.

Поэтому уже сейчас на рынке выстраивается новая система оценки инвестиционной привлекательности корпоративных бумаг. И основанием для этой системы стали 4 критерия:

1. Доходность облигационного займа.

Прежде, чем инвестор выходит на рынок корпоративных облигаций, он сравнивает доходность различных облигационных выпусков. Так как торги проводятся ежедневно и доходность к погашению также изменяется ежедневно, инвестор вынужден четко отслеживать все изменения рынка и малейшие колебания доходности.

2. Надежность компании эмитента.

Определение надежности эмитента – процесс достаточно трудоемкий и под силу только крупны профессиональным организациям с мощным штатом экспертов-аналитиков.

3. Ликвидность облигационного займа на рынке.

Невысокая ликвидность облигационного займа является одним из самых значимых рисков. Сейчас любой инвестор рискует потерять свои деньги из-за того, что в определенный момент не сможет быстро перевести инвестированные средства в наличность.

Минимизировать риск ликвидности можно двумя способами:

• первый – это создание высоколиквидного вторичного рынка,
• второй – размещение облигационных займов с офертами.

Оба эти способа активно используются в России, однако при этом важно знать, что первый способ более приемлем для инвесторов и эмитентов.

Макроэкономические риски инвесторов.

Данная категория рисков для рынка корпоративных облигаций особенно важна. Она учитывает как общие рыночные риски, так и риски по конкретному облигационному займу. Общие риски возникают вследствие тесной взаимосвязи конъюнктуры рынка с макроэкономическими показателями, и эта тесная связь во многом обусловлена поведением инвесторов.

Плюсы и минусы

• привлечение значительных объемов денежных средств на длительный срок;
• маневрирование при определении характеристик выпуска: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т.д.) определяются эмитентом самостоятельно;
• оперативное управления структурой и объемом задолженности региона, использование своих облигаций в качестве расчетного инструмента, оптимизация взаимозачетов;
• льготный режим налогообложения;
• финансовая независимость от одного или нескольких кредиторов за счет аккумулирования денежных средств различных категорий инвесторов;
• выгодные условия привлечения финансовых средств за счет длительных сроков и учета реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;
• создание публичной кредитной истории, прямое позитивное влияние на кредитный рейтинг.

Полное и своевременное выполнение обязательств по своим облигационным займам позволит субъекту Федерации в будущем привлекать денежные средства (в том числе и по банковским кредитам) на более выгодных условиях.

Предприятия, которые решат воспользоваться данным видом финансирования, должны учитывать следующие особенности, присущие этому инструменту:

1. сложность процедуры подготовки необходимых документов и проведения эмиссии, требующая привлечения специалистов фондового рынка;
2. наличие временного промежутка от принятия решения о размещении корпоративных облигаций до реального получения денег, около 4 месяцев;
3. необходимость нести дополнительные расходы, связанные с размещением облигаций: оплачивать услуги андеррайтеров, проводить презентации среди инвесторов, оплачивать услуги регистратора или депозитария и поддерживать вторичный рынок с использованием услуг маркет-мейкеров (общая стоимость может составлять до 1-2% от объёма выпуска);
4. необходимость максимально раскрывать информацию о компании на этапе подготовки эмиссии и в течение обращения выпуска облигаций;
5. необходимость демонстрировать безубыточность и стабильное развитие.

Договор обеспечения исполнения обязательств

Законодательство РФ (Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и «Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг») освобождает обеспечителя от физического подписания договора обеспечения с каждым владельцем облигаций выпуска.

Фактом заключения такого договора является факт приобретения облигации выпуска. Установленная законом упрощенная схема заключения договора (основанная на фактах оферты и акцепта) вполне понятна и оправдана.

При размещении облигаций круг приобретателей может быть велик, и на подписание договора обеспечения со всеми приобретателями необходимо будет затратить массу сил и времени.

Кроме того, при смене владельца облигаций (например, в результате перепродажи) фактически надо перезаключать и договор обеспечения, так как происходит смена одной из сторон по договору. При перепродаже облигаций к новому владельцу переходят все права, вытекающие из обеспечения.

Однако наличие подписанного договора между эмитентом и обеспечителем – обязательное условие. На практике встречались случаи, когда после государственной регистрации выпуска облигаций обеспечитель, желая повысить свой гонорар (очередной пример «бизнеса по-русски» в чистом виде), пытался отозвать или приостановить свои обязательства.

Если к моменту выявления такого «неприличного» поведения одного из участников облигационного займа договор подписан – действия обеспечителя можно списать на чисто театральную фикцию. Прекращения своих обязательств по такому договору он может достигнуть только в судебном порядке.

А вот если такого договора нет (существовали только устные договоренности, и намерения обеспечителя были подтверждены подписанием основных эмиссионных документов) – для эмитента такое поведение чревато очень большими проблемами (минимальная из них – придется доплатить обеспечителю, максимальная – искать нового обеспечителя и регистрировать изменения в эмиссионные документы).

В заключении можно отметить, что облигации – финансовый инструмент, который руководство любой компании обязательно должно иметь в виду.

Даже если на сегодняшний день вопрос организации облигационного займа для компании слишком дорог или просто в силу определенных причин не актуален, в будущем ситуация может поменяться, и привлечение заемных инвестиций путем выпуска и размещения облигаций станет для компании одним из основных источников финансирования бизнеса.

Работающими в финансовом секторе получателями кредитов активно применяется такой инструмент, как помещение ценных бумаг на финансовых рынках. Во многом такая разновидность размещения денежных активов предпочтительнее традиционной схемы банковского кредитования.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

Условия

Следует выделить такие основные условия получения облигационных займов:

• такие займы являются ссудой, которая оформляется в виде выпуска облигации её получателем;
• сроки передачи средств в пользование клиентом оговариваются выпущенной бумагой;
• для получения таких кредитов у пользователя обязательно должно быть российское подданство;
• получение таких кредитов не предполагает внесение заёмщиком залога при оформлении кредитной сделки;

• облигационные займы имеют различные сроки предоставления, от малых, до более длительных, наибольший срок предоставления таких кредитов составляет 30 лет;

• суммы предоставляемых облигационных кредитов составляют до 300000000 рублей;
• для получения такого займа от клиента требуется предоставление документов, удостоверяющих его трудовую занятость;
• клиенту необходимо представить также документы, об уровне его постоянных доходов;
• обязательна подача заявления от получателя на выдачу ему такого займа;
• для оформления такого займа у клиента изначально должна быть хорошая кредитная история.

Как оформить?

Оформление облигационного займа происходит при непосредственном участии в сделке законодателя. Ценные бумаги выпускаются под эмиссию, подкрепляемую определённой суммой денег.

Собственник бизнеса принимает решение на проведение такой операции и, утверждая собственное решение, обращается с подготовленным пакетом документов в ФСФР.

При приобретении облигаций инвестором они переходят в его собственность, он получает право продавать их или использовать по иному назначению.

Предприятие-эминент выигрывает в том случае, если приобретаемые облигации переходят во вторичный рынок, где они поступают в оборот. Репутация компании в глазах иностранных инвесторов в подобном случае существенно повышается.

Выплата процентов по облигациям, как правило, происходит один раз в назначенное время. При этом эмитент получает возможность пользоваться деньгами без ежемесячной выплаты комиссий, а также тела кредита и процентов по нему, как это принято в схеме стандартного кредитования.

Выгодные предложения

Среди наиболее выгодных предложений оформления облигационных займов можно выделить такие:

Типы займов	Суммы	Сроки	Ставки	Замечания
Краткосрочные	От 250000 до 2000000 рублей	От года до пяти лет	От 8 до 11% годовых	Могут быть оформлення как частными лицами, так и коммерческими организациями
Среднесрочные	От 500000 до 20000000 рублей	От пяти до 15 лет	От 7 до 10% годовых	Предпочтение при оформлении таких облигационных займов отдаётся коммерческим структурам
Долгосрочные	До 300000000 рублей	До 25-30 лет	До 9,5% годовых	Оформляются к выдаче только предприятиям с существенным денежным оборотом
Государственные	До 100000000 рублей	До 20 лет	От 9 до 13% годовых	Предоставляются в распоряжение только крупным промышленным предприятиям

Краткосрочные

Краткосрочные облигационные займы предоставляются на сроки от года до пяти лет, на суммы до 2000000 рублей.

По сделкам определяется ставка до 11% годовых. Оформление таких кредитов возможно коммерческими структурами и частными субъектами.

Среднесрочные

Такие займы оформляются и выдаются на сроки до 15 лет, на суммы до 20000000 рублей, под 10% годовых. Как правило, такие кредиты оформляются к получению только коммерческими организациями.

Долгосрочные

Займы могут быть оформлены к получению на сроки до 30 лет, под 9,5% в год и на суммы до 300000000 рублей.

Частные лица не могут претендовать на получение таких кредитов, они могут быть оформлены только крупным коммерческим структурам.

Государственные

Займы доступны к получению только предприятиям промышленности на суммы до 100000000 рублей, под 13% годовых. Кредитные соглашения заключаются на сроки до 20 лет.

Кто имеет право выпускать?

Такие займы имеют право выпускать:

1. Правительство. Выпускаются государственные облигационные займы на некоторый, предварительно определённый срок, с заданной доходностью. Функциональное их назначение различно - от решения проблем оперативного характера, до восполнения бюджетных затрат.
   

   Могут быть выданы непосредственно под заданный проект и погашаются за счёт получаемой от него выручки.

2. Коммерческие структуры. Такие займы выпускаются в целях предоставления организации возможности привлечения средств для её функционирования. Облигации внутреннего типа в свободную продажу не поступают, а распределяются между прочими организациями, это способствует приданию выпускающему облигации эминенту положительного имиджа среди получателей ценных бумаг.

Федеральный займ

Федеральные займы выпускаются государством на заданный срок и имеют установленную доходность.

Среди типовых условий подобных облигационных займов следует отметить такие:

• суммы таких займов ограничиваются показателем 100000000 рублей;
• выдаются займы на сроки до 20 лет;
• ставки по таким сделкам составляют до 13% годовых;
• оформить такие ссуды могут лишь крупные промышленные объекты.

Корпоративный

Корпоративные облигации выпускаются внутри конкретной корпорации и на рынок не выходят. Их распределение происходит внутри корпорации или же среди компаний, которые в неё входят.

Среди прочих условий таких займов можно отметить такие:

• сроки оформления составляют до 15 лет;
• суммы займов ограничиваются значением до 20000000 рублей;
• оформляются под ставки до 10% годовых.

Муниципальные

Такие облигации могут быть выпущены местными органами власти для последующей их перепродажи заинтересованным инвесторам.

Подразделяются на два основных типа:

• целевого назначения;
• общего назначения.

Первые пользуются большим спросом среди инвесторов по причине их выпуска непосредственно под конкретный реализуемый проект. Погашаются они за счёт выручки от этого проекта.

Займы второго типа обеспечиваются бюджетом или его частью. Целевого назначения такие займы не имеют, выручаемые от их реализации средства направляются на решение текущих бюджетных задач.

Субординированный

Субординированные облигационные займы являются долговыми обязательствами, представленными в форме облигации и выпущенными на рынок. В ряде случаев они могут не выпускаться на рынок, а распределяться между частными инвесторами.

Среди их типовых условий можно отметить такие:

• суммы таких займов не превышают показателя в 150000000 рублей;
• оформление возможно на сроки до 25 лет;
• по подобным облигациям назначается ставка в объёме до 11% годовых.

Договор

Договор облигационного займа имеет характерные отличительные особенности, в связи с наличием в нём специфической формы и особого порядка его заключения.

Заключаются подобные договора посредством выпуска облигаций и их последующей продажи.

В качестве облигации признаётся бумага, которая удостоверяет права лица, обладающего ею, получать от лица, её выпустившего определенную сумму средств либо иных материальных ценностей в объёме стоимости такой облигации.

Кроме того, согласно условиям договора облигационного займа, держатель облигации получает право на получение фиксированного процента от её стоимости оп номиналу или некоторого имущества в оговоренном условиями соглашения объёме.

Договор облигационного займа является правовой формой регулирования правоотношений займа, возникающих между держателем облигации и лицом, её выпустившим.

Общие положения договора регулируются нормами действующего Гражданского Кодекса Российской Федерации. Выпуск, размещение и обращение ценных бумаг регулируется согласно нормам действующего в стране на сегодня законодательства.

Причины выпуска

Следует отметить такие основные причины выпуска облигационного займа:

1. Необходимость в осуществлении соответствующей формы кредитования со стороны государства.
2. Необходимость увеличения оборотных средств функционирующего предприятия.

3. Привлечение средств в целях решения неотложных задач в области региональной экономики.

4. Поддержание имиджа корпорации в глазах её текущих и потенциальных партнёров.

Требования к получателям

К получателям облигационных займов выдвигаются такие требования:

1. Объём обязательных годовых выплат получателя по займам не должен быть выше суммарной годовой бухгалтерской прибыли.

2. Получатель обязан предоставить некий объёмный инвестиционный продукт, на который следует ему потратить средства, вырученные в результате реализации облигаций.

3. Объём уставного капитала получателя должен быть меньше его чистых активов.
4. У получателя не должно быть проблем с его прошлой кредитной историей.

Процентные ставки

Ставки по таким сделкам обычно меньше банковских и зависят непосредственно от типа оформляемого облигационного займа. Такие займы могут быть оформлены под ставки от 7 до 13% годовых.

Документы

Для оформления облигационного займа требуются соответствующие документы:

1. Договор покупки ценных бумаг.
2. Паспорт получателя, если в роли такового выступает физическое лицо.
3. Учредительные документы предприятия, если получателем выступает юридическая организация.
4. Заявление на проведение оформления облигационного займа.

Сроки

Сроки оформления облигационных займов прежде всего определяются их типом. Подобные займы оформляются на сроки от одного года, до 30 лет.

Какие существуют способы досрочного погашения облигационного займа?

В практике приняты такие способы погашения облигационного займа ранее намеченного срока:

• выплата оговоренной объёмом стоимости займа суммы вместе с текущими процентами на момент закрытия сделки наличными деньгами в кассу организации, выпустившей облигации;

• переводами безналичных сумм между счетами организаций, принимающих непосредственное участие в сделке;

• частичными выплатами сумм долга в оговоренном сторонами объёме;
• выплатами процентов от реализуемых облигаций в соответствии с текущими условиями заключённого между сторонами договора.

Плюсы и минусы

Как и прочие кредитные продукты облигационные займы имеют свои преимущества и отрицательные стороны.

К числу первых можно отнести:

1. Получатель займов имеет возможность привлекать большой объём денежных средств для реализации собственных финансовых проектов, при этом не следует опасаться вмешательства инвесторов, выпустивших облигации, в управление предприятием.
2. Параметры облигационного займа устанавливаются эминетном самостоятельно, по его собственному усмотрению.
3. Подобные займы можно реализовывать на достаточно долгий срок.